图为新加坡巴西班让集装箱船埠（2020年8月17日摄）。 邓智炜摄（新华社发）
图为2020年12月29日正在老挝琅勃拉邦拍摄的中老铁道琅勃拉邦车站铺轨现场。老中铁道有限公司供图（新华社发）
受新冠疫情报复，2020年宇宙经济呈现深度阑珊。2021年宇宙经济仍不妨正在疫情暗影覆盖之下，但经济营谋将有所规复，经济增速将有显明反弹。宇宙经济的规复水准和增速反弹力度取决于新冠疫情自身的发扬趋向，环球价钱链的调解，美邦政府的对外经济战略，各邦财务钱币战略的力度和恶果，以及环球金融墟市的安定性等合头成分。
一是环球GDP大幅负拉长。邦际钱币基金结构测度，2020年环球GDP拉长率按添置力平价（PPP）盘算约为-4.4%。这是二战完成此后宇宙经济最大幅度的产出萎缩。上世纪80年代此后，宇宙经济通过了六次外面GDP的萎缩，2020年是少有的一次现实GDP大幅萎缩。
二是赋闲率显明上升。疫情暴发前，宇宙首要经济体的赋闲率均处于史册低位。疫情暴发后，良众邦度赋闲率显明上升。秋冬季疫情反弹，环球赋闲情景进一步恶化。
三是通货膨胀率广大低重。环球首要经济体通货膨胀率均有所低重，个别经济体呈现了通货紧缩。疫情及疫情防控导致各邦需要和需求同时裁减，不过通货膨胀率广大低重的景色剖明，各邦需求受到的负面影响更大极少，环球宏观经济时势总体上显露为总需求亏欠。
四是邦际商业明显萎缩。受中美两邦经贸摩擦以及美邦与其他邦度的商业冲突影响，环球邦际商业正在2019年呈现了萎缩。2020年受新冠疫情报复，邦际商业连接萎缩，且萎缩幅度明显扩充。2020年一季度和二季度，宇宙物品出口额同比拉长率永诀为-6.4%和-21.3%。比上年同期降幅永诀扩充4.0个和18.1个百分点。
五是邦际直接投资断崖式下跌。疫情不单使投资机遇裁减，况且使已有的邦际投资项目不得不推迟以至取缔。2020年上半年，环球FDI流入额比上年同期低重49%。笼络邦贸发聚会测度，2020年环球邦际直接投资流量将比2019年大幅低重40％。
六是环球金融墟市大起大落。2020年环球疫情暴发后，首要经济体血本墟市呈现大幅波动，美邦股市四次熔断。各首要重心银行推行肆意度钱币宽松战略，并对金融墟市和实体经济举办救助，胀动各邦股市从头走高，正在实体经济阑珊经过中修设出了股市蓬勃。
七是环球债务水准急迅攀升。受大周围经济救助和刺鏖战略影响，2020年环球政府债务水准大幅度攀升，且昌盛经济体政府债务水准上升幅度显明高于新兴墟市和发扬中经济体。昌盛经济体政府总债务与GDP之比一年之内进步20.2个百分点；新兴墟市与中等收入经济体进步约10个百分点，总体上胜过邦际社会通用的所谓60%的卫戍线；低收入发扬中邦度进步约5.5个百分点。各邦企业债务也正在2020年急迅上升，但环球住户债务水准正在疫情暴发后反而有所低重。住户债务水准低重首要是由于疫情局部了住户消费，同时也是由于政府救助缓解了住户收入低重。
八是邦际大宗商品代价涨跌纷歧。2020年环球燃料代价指数下跌了约30%，除燃料以外的其他商品代价上涨了约15%。正在燃料以外的其他商品中，食品代价指数上涨10%；农业原料代价指数上涨3%；矿物与金属类商品代价指数上涨20%，此中贵金属代价指数上涨约30%，矿物与非贵金属代价指数上涨13%。
2021年宇宙经济仍不妨正在新冠疫情暗影覆盖之下，但经济营谋会有所规复，经济增速会有显明反弹，宇宙经济的规复水准和增速反弹力度取决于极少合头的成分，此中囊括：新冠疫情自身的发扬趋向，环球价钱链的调解，美邦政府的对外经济战略，各邦财务钱币战略的力度和恶果，以及环球金融墟市的安定性。
异日一段岁月，异常是2021年的宇宙经济时势，正在很大水准上取决于新冠疫情自身的发扬趋向。从环球局限来看，新冠疫情还没有取得有用局限。但有两个成分不妨导致2021年疫情局限赢得有用发达。一是疫苗的投放利用；二是拜登政尊府台，有利于美邦疫情局限，也有利于邦际抗疫协作。
总体来看，2021年新冠疫情仍将会连续，异常是2021年春季还存正在进一步暴发的不妨。同时，新冠疫情正在2021年渐渐取得局限的不妨性也特别大，不过疫情会不会正在2021年齐全消逝，照旧是个未知数。疫情越早取得有用局限，宇宙经济增速反弹就会越强劲；疫情越紧张，宇宙经济规复就越难完毕。况且，只消疫情没有消逝，宇宙经济就难以取得齐全规复电竞。
2021年及异日几年，环球价钱链将正在两大成分影响下加快调解，此中一个成分是中美经贸摩擦，另一个成分是新冠疫情。
中美经贸冲突中加征合税和美对华高时间企业打压均惹起环球价钱链调解。加征合税带来的调解压力取决于中美之间是否能尽疾竣工取缔加征合税的合同。美对华高时间企业的打压对环球价钱链调解的影响更为深远。若美邦对中邦高时间企业举办连续打压，则中美之间正在高时间周围的价钱链将呈现更大水准的分辨，并惹起环球价钱链渐渐散乱为两个编制以至众个编制，而不是朝着一体化的目标发扬。
新冠疫情使各邦政府和依赖邦际供应的企业均看法到外部供应链终了带来的太平危急，供应链太平将成为各邦政府和企业酌量环球供应链组织的紧张成分。太平成分将惹起供应链朝着三个目标发扬：一是加倍自给自足的供应，二是加倍众元化的供应，三是加倍伙伴化的供应。上述三个发扬目标剖明，酌量太平成分后，环球供应链中会有一个别向邦度内部鸠合，但不会全数的环球供应链均成为邦内供应链，环球供应链会因众元化和伙伴化供应相干的修筑，连接正在邦际上扩张。
环球价钱链的调解，将深入影响邦际商业、邦际投资、邦际分娩与分工体例，也将对宇宙经济拉长变成影响。
特朗普政府“美邦优先”的对外经济战略，捣乱了安定的众边经贸相干和众个区域及双边经贸相干，对邦际商业和投资以及宇宙经济拉长均变成了较大负面影响。拜登政尊府台后，美邦与中邦的战术竞赛仍会连接存正在，不过合税战升级的危急低重。若中美能较疾取缔全数加征合税，以至竣工更通俗的盛开型经贸合同，则中美之间的商业投资以及环球商业投资均会受到主动影响，宇宙经济希望加快规复。若中美之间迟迟达不行取缔加征合税的合同，不单中美商业投资将连接受到箝制，环球商业投资和宇宙经济规复也将必要更长时期。正在与中邦科技企业的竞赛题目上，拜登政府是连接选取对中邦企业举办制裁和局部科技职员互换的式样，仍是选取加强美邦本身科技改进技能和科技企业竞赛力的式样，对宇宙经济会带来齐全分歧的影响，前者晦气于环球时间改进和宇宙经济拉长，后者有利于宇宙经济改进发扬。
拜登政府若竭力于回到众边编制和通过区域协定来调解商业投资战略，将对安定环球商业编制有必定助助，跨泰平洋和跨大西洋的商业投资营谋也不妨受到主动影响。若拜登政府正在区域商业投资协定中选取极少排他性的安顿，正在邦际经济法例调解中创立晦气于发扬中邦度阐发上风的条目，则邦际商业投资营谋仍将受到箝制，宇宙经济拉长潜力将受到弱小。
2020年宇宙各邦共推出财务打算11.7万亿美元，胜过整年宇宙GDP的12%。环球首要央行除疾速降息或者坚持负利率和选取收益率弧线局限外，还推行了大周围的量化宽松战略，美联储以至选取无穷量宽战略，约20个新兴墟市经济体初度利用量化宽松。另外，央行直接对企业供给贷款、央行正在一级墟市直接添置政府债券等过去不被利用的伎俩被纷纷启用。财务钱币战略取得极限式利用。
2021年必要进一步利用扩张性财务钱币战略，但进一步利用扩张性财务钱币战略将面对两大限制。一是财务技能的限制。2020年的大周围财务刺激曾经大幅度进步了各邦的财务赤字和政府债务水准，2021年进一步加添财务开销扩充政府债务受到的政事阻力会越来越大，异常是正在美邦、欧盟和极少主权债务余额较高的发扬中邦度。二是钱币战略空间的限制。除中邦等少数邦度以外，各首要经济体的战略利率均已处于利率下限相近，简直没有进一步降息的空间。量宽、直接给政府和企业供给资金等特别规钱币战略固然看起来仍有空间，但若通货膨胀率上升较疾，或对通胀率上升存正在挂念，则会对其变成较大管束。
财务技能管束和钱币战略空间管束会对2021年各邦的财务钱币扩张力度和扩张机会变成影响，并消重其救助和刺激经济的恶果。
疫情变成的经济阑珊和大周围财务钱币资金投放从三个方面极大地加添了金融编制的虚弱性。
一是企业收入大幅度低重和企业债务大幅度扩张，进步了企业的财政危急，消重了银行和全盘金融部分的资产质料。财务和钱币救助战略正在很大水准上能纾缓企业的财政危急，但一朝救助停顿，或者疫情延续使得企业收入拉长过慢，企业的债务违约危急就不妨产生，企业倒闭和倒闭潮还不妨对全盘金融编制的安定性变成报复。
二是政府债务水准拉长过疾，主权债违约危急上升。异常是那些没有主权钱币的重债欧元区邦度，以及那些债务水准正本就高且再次急迅上升的发扬中邦度，主权债违约危急更加大。一朝某个邦度呈现主权债违约变乱或者呈现主权债融资难的变乱，金融墟市对主权债的决心就会受到较大报复。这种状况既会变成金融墟市动荡，也会限制各邦进一步刺激经济的财务技能。
三是股市蓬勃的实体经济本原不牢，股市下行危急较大。美邦股市和宇宙首要经济体股市的市盈率均正在2020年呈现了急迅上升，反响了股价显露和实体经济显露之间的紧张背离。2001年和2007年美邦股市瓦解前，市盈率均呈现短岁月内的快速上升，注释没有实体经济支柱的股市蓬勃是存正在较大危急的。2021年实体经济会有所好转，这对股市安定来说是有利的。但企业债务危急加大，财务增援力度不妨消重，企业财政不成连续的危急不妨产生，这些担心定成分有不妨变成股市波动。
咱们估计，2021年宇宙经济按PPP盘算的拉长率约为5.5%，按墟市汇率盘算的拉长率约为5.2%，均比2020年上升9.9个百分点。
2021年宇宙经济增速显明反弹的首要来源是疫情好转和宇宙应对疫情技能的进步。咱们的测度略高于邦际钱币基金结构的测度，首要是酌量到三个成分：一是2020年四序度疫情再次暴发，将再次对宇宙经济变成较大负面影响，2021年的拉长基数相对更低。二是拜登政尊府台有利于美邦疫情局限、邦际抗疫协作以及邦际经济协作。三是从目前来看，疫苗研发相对较为胜利，有利于2021年的环球疫情局限，异常是首要经济体的疫情局限。其它，酌量到2021年春季疫情仍有暴发的不妨，且疫苗普及必要时期，再加上财务钱币战略受到的管束和金融墟市不妨呈现的危急，宇宙经济增速反弹乏力的危急照旧存正在。