安然证券股份有限公司杨侃,郑南宏近期对坚朗五金举办探索并宣布了探索叙述《发力新市集与新产物，利润端依期刷新》，本叙述对坚朗五金给出增持评级，现时股价为36.76元。
公司颁布2023年年报，整年实行营收78.0亿元，较2022年调动后拉长2.0%，归母净利润3.2亿元，较2022年调动后拉长393.9%，位于此前事迹预告区间（3.2-3.4亿元）。公司拟每10股派展现金盈利1.0元（含税）。
低基数下受益利润率回升，事迹依期刷新。2023年公司踊跃闭心长尾市集，开发新市集以对冲房地产市集转移带来的晦气影响，同时拓展海外市集营业，实行营收端稳固略增；归母净利润增幅较大，首要因：1）上年事迹下滑众导致基数低；2）原资料本钱下行动员毛利率同比擢升2.1pct；3）功夫用度率同比下滑1.0pct；4）信用减值与投资净亏蚀较上年削减。
门窗五金与家居类稳固，其他制造五金产物拉长较好。分产物看，门窗五金、家居类产物、其他制造五金产物、门窗配套件、点支承玻璃幕墙构配件、门控五金、不锈钢护栏构配件的营收增速折柳为0.90%、1.42%、20.29%、-3.55%、-8.91%、6.37%、-17.05%，收入占比折柳为45.98%、17.79%、14.43%、7.90%、5.09%、5.26%、2.59%；毛利率折柳为40.43%、29.83%、18.98%、18.32%、28.12%、38.6%、22.28%。
收现比擢升，规划性现金流下滑首要因归还前期应付款。2023年公司规划举动形成的现金流量净额为5.0亿元，同比削减4.3亿元，首要因尽量收现比同比擢升8.6pct至108.3%，但因公司归还了大批的前期应付账款及应付单据，付现比同比擢升24.7pct至98.4%。
投资倡导：酌量地产端修复不足预期，下调此前红利预测，估计2024-2025年公司归母净利润折柳为4.0亿元、5.2亿元，此前预测为5.6亿元、8.3亿元，新增2026年预测为6.6亿元，现时股价对应PE折柳为31倍、24
倍、19倍。尽量红利预测下调，但酌量公司股价调动较众，同时公司近年踊跃拓展县都市集及新场景，长尾市集公司产物、品牌上风越发凸显；针对品类繁众、发售难度大痛点，公司僵持音信化开发，修建细密化拘束的壁垒。跟着下逛地产慢慢企稳修复，后续公司事迹拉长希望回反正道，坚持“推举”评级。
危害提示：（1）下逛地产发售及实现下行危害：现时地产发售与实现承压，若后续楼市修复不足预期、实现范畴昭着萎缩，将加至公司营业拓展难度。（2）利润率下滑危害：公司原资料本钱以不锈钢、铝合金、锌合金为主，若后续原资料价值上涨，或是低毛利的产物收入占比擢升，公司毛利率存不才行危害。（3）新品类、新市集拓展不足预期的危害：公司近年踊跃培植新产物品类，并赓续下浸渠道、拓展低能级都市与非房市集，人力、资金加入较众，但新风编制、防水、管道等新品类比赛较为激烈，低能级都市对公司品牌、产物、价值认同度有待擢升，导致新品类、新市集存正在营业拓展不足预期的危害。
证券之星数据核心遵循近三年宣布的研报数据企图，中信筑投证券任宏道探索员团队对该股探索较为深切，近三年预测切确度均值为79.67%，其预测2024年度归属净利润为红利4.29亿，遵循现价换算的预测PE为29.04。
该股比来90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构宗旨均价为51.65。
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证券之星估值领会提示坚朗五金红利才具平常，改日营收获长性平常。归纳根本面各维度看，股价合理。更众
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